衰(shuāi)退近(jìn)在咫尺？

　　美(měi)国一季度(dù)GDP增速超(chāo)预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日(rì)周四(sì)，美(měi)国商务(wù)部经济分析局公布数据显(xiǎn)示，美(měi)国一季(jì)度实(shí)际(jì)GDP年化(huà)季环比初值(zhí)为1.1％，不仅较(jiào)前值的2.6％大幅放(fàng)缓(huǎn)，为(wèi)连续两(liǎng)个季度放缓，且远不及预期(qī)1.9％。值得一(yī)提的是，疫情爆(bào)发之前的10年里，美国每年的GDP增(zēng)速约(yuē)为2.2％。

　　支撑实际GDP增长(zhǎng)的项目主要有消(xiāo)费者支出、出口(kǒu)、联(lián)邦政府、州和地(dì)方政府(fǔ)支出以及(jí)非住宅固定(dìng)投资，拖累项主要包括进口、私人库存(cún)投资和住宅固定投资。经济分析(xī)局表示，一季度(dù)GDP增速较去(qù)年(nián)第四季(jì)度放缓的主(zhǔ)要原(yuán)因是私人库存投资(zī)回落以及非住宅固定投资放缓。

　　具体来看，美(měi)国经济最(zuì)大的组成部分——占据GDP约(yuē)68％的个(gè)人消费支(zhī)出环比(bǐ)增速为3.7％，高于前一(yī)季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消(xiāo)费支出使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前一季度的(de)0.68％有(yǒu)所放缓(huǎn)，但(dàn)为连续(xù)第四(sì)个季度拖累GDP，另外(wài)，住宅投资连(lián)续第八个季度(dù)拖累GDP增长，但程度(dù)较小。最大(dà)的拖(tuō)累项是私人(rén)库存的变化(huà)，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且为新(xīn)冠疫情以来的最(zuì)大纪录(lù)。

　　一季度，经济(jì)增(zēng)速(sù)大幅放缓的同(tóng)时，通胀再次升温(wēn)。美联储高(gāo)度关注的通胀指标(biāo)——美国个(gè)人消费支出（PCE）物价指数(shù)，一季(jì)度年化季环比初为3.7％，虽然略(lüè)低于预(yù)期4.3％，但高于前值(zhí)的1％。

　　剔除(chú)食品(pǐn)和能源的核心PCE物价(jià)指数环比上升4.9％，高于(yú)前值4.4％和预期4.7％。值得一提的(de)是，这是核心(xīn)PCE连续(xù)第五(wǔ)次(cì)“击败”市(shì)场预期。

　　突发(fā)！“扣(kòu)押(yā)一艘美国船只”

　　当(dāng)地时间(jiān)4月(yuè)27日，伊朗军(jūn)队发(fā)表声明称，扣(kòu)押了一(yī)艘悬挂马(mǎ)绍尔群(qún)岛旗帜的美国(guó)船只。

　　声(shēng)明表示，由于(yú)一艘(sōu)不(bù)明船只与一艘伊朗船只在印(yìn)度洋北部发生事(shì)故，导致伊(yī)朗船只上(shàng)的(de)2人死亡，数人(rén)受伤，不(bù)明(míng)船只的行(xíng)为违(wéi)反了国际(jì)法。在伊(yī)朗船只向(xiàng)海上监(jiān)视和救援(yuán)中心发送请求后，伊朗(lǎng)海军立即(jí)开(kāi)始拦截(jié)并识别(bié)该(gāi)未(wèi)知(zhī)船(chuán)只。在(zài)伊朗海军驱逐舰的拦截行动中(zhōng)，不明船只的(de)自动全球定位发送(sòng)系统被关(guān)闭并频繁改(gǎi)变航线(xiàn)。在(zài)伊朗司法当(dāng)局的许可下，海军出动直升(shēng)机扣押(yā)了该船只(zhǐ)，并(bìng)将其运至伊(yī)朗(lǎng)领海。

　　声(shēng)明指出(chū)，上述的不明船(chuán)只属于美国，挂(guà)着马(mǎ)绍(shào)尔(ěr)群岛的(de)旗帜航行。

　　据法新社(shè)消息称，美国海军表示，伊朗伊斯兰革命(mìng)卫队海(hǎi)军27日在阿曼湾扣押了一艘油轮，美方要(yào)求立即释放这艘油轮。报(bào)道称，美国(guó)海军驻巴林的(de)第五舰队在一份声明(míng)中(zhōng)称，一(yī)艘(sōu)悬挂马绍尔(ěr)群岛旗帜的油轮，在阿曼湾(wān)过境国际水(shuǐ)域时被伊朗伊斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光(guāng)与(yǔ)冒牌乌(wū)克兰(lán)总(zǒng)统(tǒng)“友好”通(tōng)话，美联储回应未泄密

　　俄罗(luó)斯(sī)媒体(tǐ)曝(pù)光(guāng)的视频显示，美联储主席鲍威(wēi)尔被骗(piàn)了。

　　俄罗斯(sī)国家电视台(tái)新近(jìn)发(fā)布(bù)的视频显示，鲍威(wēi)尔(ěr)与两名(míng)冒充(chōng)乌克(kè)兰总统泽连斯基(jī)的俄罗斯(sī)人(rén)通了电(diàn)话。鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)误认(rèn)为对(duì)方是泽连斯基，回答了从通胀前景(jǐng)到俄罗斯央行等主题的一(yī)系(xì)列问题。

　　美联储的一名发言人美东时(shí)间4月27日周四确认(rèn)，鲍威尔(ěr)有(yǒu)过通话，称此(cǐ)事(shì)发生在今(jīn)年1月(yuè)，否认(rèn)存在泄(xiè)密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席(xí)1月参(cān)加了一次谈(tán)话(huà)，对方谎报自己是乌(wū)克兰(lán)总统。这是一次(cì)友好的谈话，是我们在这个(gè)充满挑战的(de)时刻支持乌克兰人民的背景下进行。没有谈到敏感和(hé)机密(mì)的信息。”

　　美(měi)联储认为，曝光的视频(pín)似乎(hū)经过编(biān)辑，无法确认准确性(xìng)。上(shàng)述发言人还说，通话事件已报交有关执法部(bù)门，出于对(duì)他们工(gōng)作的尊(zūn)重，美(měi)联(lián)储不会进一步置评。

　　媒体(tǐ)评论称，这番言论看(kàn)似四平(píng)八稳、无伤大(dà)雅，但事实就是，骗子能(néng)通(tōng)过恶作剧的电(diàn)话接触(chù)到鲍(bào)威尔，这种事实(shí)可能会导致美联储的(de)安全性遭(zāo)到(dào)质疑。对(duì)鲍威尔受骗(piàn)的担(dān)忧主要(yào)是(shì)基于美联储作(zuò)为(wèi)主要(yào)央(yāng)行的影响力。

　　有媒(méi)体指出，鲍威尔等(děng)央(yāng)行(xíng)高官的言(yán)论(lùn)通常(cháng)受到投资者和商界(jiè)人士(shì)的密切关注，有时(shí)会引发股(gǔ)市波(bō)动。而且(qiě)，美联储官(guān)员同(tóng)他人的(de)私(sī)下会面(miàn)时(shí)常引发争(zhēng)议，因(yīn)为外(wài)界认为，联储官(guān)员的言论可能(néng)让在场(chǎng)的人掌(zhǎng)握(wò)先机(jī)。

　　外(wài)界注意到，这次(cì)让鲍威尔(ěr)上当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之辈。有媒体(tǐ)指出，两人(rén)这些年不止一(yī)次成功骗取国外(wài)政客和他们通话，而且(qiě)通常将将(jiāng)通话视(shì)频公之于众，就是为(wèi)了恶搞西方国家的决(jué)策者。

　　据两人公(gōng)布(bù)的(de)视(shì)频，两人曾假(jiǎ)扮乌克兰前总统波罗申(shēn)科和德(dé)国前总理默(mò)克尔通(tōng)话(huà)，默克尔当时觉得可(kě)疑(yí)，但没(méi)有在对话(huà)中直接问他(tā)们是不是(shì)冒牌(pái)货。今年早些(xiē)时候(hòu)，他(tā)们(men)还曾假冒泽(zé)连(lián)斯基(jī)，和欧(ōu)洲(zhōu)央行行(xíng)长(zhǎng)拉(lā)加德通话。

　　原油基本面未(wèi)变(biàn) 关注宏(hóng)观层面不确定(dìng)性

　　近日来，在宏观风险蔓(màn)延下，国内外(w华大基因有国家背景吗ài)油价出现(xiàn)大幅回落。4月(yuè)26日晚间，国际(jì)油价出(chū)现(xiàn)大(dà)跌，基本跌(diē)回(huí)OPEC减(jiǎn)产前的价格。周四，内盘SC原(yuán)油(yóu)主力(lì)合约(yuē)大跌5.26％，截至下午收(shōu)盘报收(shōu)526.1元/桶(tǒng)；外盘油价则(zé)出现(xiàn)小幅上涨(zhǎng)，布(bù)伦特(tè)原油交投在78.3美(měi)元/桶附(fù)近(jìn)，WTI原油(yóu)交投在74.7美元/桶附近，涨(zhǎng)幅(fú)均(jūn)不到1％。

　　光大期货能(néng)源化工分析师杜冰(bīng)沁(qìn)在接受期货日报记者采访时表(biǎo)示，昨(zuó)天白天，内盘(pán)SC原油(yóu)基本跟随昨晚外(wài)盘出现大(dà)幅下(xià)挫，但外盘(pán)原(yuán)油有所(suǒ)企稳，或(huò)为超跌后的情绪修复。

　　谈及为何(hé)内盘表现(xiàn)弱于外盘，海通期货能源化工研(yán)究中(zhōng)心负责人杨安表示，一方(fāng)面是由(yóu)于近期油(yóu)轮运费回落(luò)，运输成本下(xià)降，让内外盘(pán)价差有所走弱。另一方面是当(dāng)前国内(nèi)即将迎来五一假期，而目前国际市(shì)场宏观风险具(jù)有很大不确定性，恰逢油价(jià)大幅(fú)回调之际，市场避险情绪高涨(zhǎng)，国内(nèi)投资(zī)者担忧情绪更为明显，也(yě)使得内(nèi)盘原(yuán)油跌幅超过外盘。

　　从(cóng)近期来看，杨安告诉(sù)记者，美国(guó)银行(xíng)业危机风波再(zài)起，叠(dié)加(jiā)美国债务压力及经济(jì)衰退风险(xiǎn)可(kě)能削弱欧美能源需求，风(fēng)险资产面临(lín)较大压力(lì)，从而推动本周油价油价下(xià)跌(diē)。而原(yuán)油作为金融属性最(zuì)强的大(dà)宗商品，在此前3月(yuè)份就曾因银行业危机出现(xiàn)暴跌，此次美国银行业风险再次升温继续引发市场(chǎng)恐慌(huāng)，原油(yóu)的下跌带有明显(xiǎn)的情绪化特征。

　　光大期货能(néng)源化工分(fēn)析师杜冰沁(qìn)也表示，近(jìn)日宏观情绪导致(zhì)油价再度(dù)承(chéng)压。随着美联储加息会议(yì)的临近，美国第一共(gòng)和银行的财报和股价表现或显示银行业危(wēi)机仍(réng)未结束，叠加欧美经济数据(jù)表现仍然欠佳，美(měi)国(guó)消费者信(xìn)心本月降(jiàng)至去年(nián)7月以来(lái)的(de)最(zuì)低(dī)水平，市场对(duì)于美联储加息和海外经济(jì)衰退的担忧持续升温，

　　展望(wàng)后市，近期主(zhǔ)导原油市(shì)场(chǎng)走势的(de)宏观风险何时会消散(sàn)？在杨(yáng)安看来，目前来看，美国(guó)银行业危机风险在未来一段时间华大基因有国家背景吗内仍将不时(shí)困扰市场。另(lìng)外，5月4日美联储议息会议将再迎来加息窗(chuāng)口(kǒu)，对此投资(zī)者也高度关注美联储利率政(zhèng)策的变化(huà)，宏(hóng)观层面的不确定性(xìng)成为影(yǐng)响整(zhěng)个金融市场的主要(yào)因素，这是投(tóu)资者需要注(zhù)意的风(fēng)险所在。

　　“进入5月，美(měi)联储即将公(gōng)布(bù)加息决议(yì)，市场对美联储加息25个BP的(de)概率预测在80％以上，并且由于近期(qī)美联储官(guān)员表态偏鹰，对于后(hòu)续何时停止(zhǐ)加息仍有分歧(qí)。欧洲央(yāng)行将于5月4日举行货币政策(cè)会议(yì)，基于当前(qián)欧元区(qū)的(de)高通(tōng)胀(zhàng)水平，预计欧洲央行和英国央行也(yě)将维持(chí)加息政策，因此(cǐ)市场对于海(hǎi)外经济衰退带来需求下行的担(dān)忧加剧。”杜冰(bīng)沁(qìn)说。

　　不(bù)过，从当前来看原油市场基本面表现尚可，整体(tǐ)供(gōng)需局势并未(wèi)大幅(fú)恶化。杜冰(bīng)沁分析认为，即将到来(lái)的五一长假和美国(guó)夏季出(chū)行旺季预(yù)计对于需求(qiú)会有一定支(zhī)撑，预计(jì)近(jìn)期国际油价仍将面临宏观情(qíng)绪和(hé)基本面的(de)博弈(yì)。

　　申(shēn)万期货能化分析师董超也表(biǎo)示(shì)，后市原油供需逻辑不会(huì)改变，5月OPEC+的减(jiǎn)产会对油价(jià)尤其是(shì)亚洲(zhōu)地区的(de)油价带(dài)来(lái)极大影(yǐng)响；此外美国原(yuán)油(yóu)活跃钻井平台(tái)已经连(lián)续半年维(wéi)持(chí)低位，1230万(wàn)桶/日的产量(liàng)将越来越难以持续，后(hòu)续的减产将很快到来；此外在(zài)5月(yuè)美联储加息后(hòu)，宏观面的悲观情绪或将(jiāng)逐步消退，后期(qī)原油(yóu)市场(chǎng)将转入对供应面的减产逻辑(jí)中。

　　“我(wǒ)们(men)认(rèn)为(wèi)，5月份油价上(shàng)下区间将更(gèng)为模(mó)糊，在美国储(chǔ)备(bèi)政策(cè)难(nán)以改动的情况下，底(dǐ)部支撑(chēng)力度(dù)变弱。但从供求关系上，OPEC+的减产以及美国产量的下滑(huá)将(jiāng)有(yǒu)助于油价的(de)稳定。”董超表(biǎo)示，预计5月油价整体即将维持区间(jiān)振荡(dàng)，振(zhèn)荡幅度(dù)预计将更宽，受宏观(guān)及基本面风(fēng)险波(bō)动的(de)影(yǐng)响也会更大。

　　在杨安(ān)看来，周三公布的(de)EIA报告(gào)显示原油(yóu)超预期降库，且(qiě)美国汽油(yóu)需求较(jiào)上期大幅(fú)增长(zhǎng)，在OPEC+减(jiǎn)产(chǎn)的主(zhǔ)动预期管理下，预计(jì)今年年内剩余时段(duàn)供应紧张将(jiāng)是原(yuán)油市场主基调，当然全球经济(jì)面(miàn)临衰退风险及欧美市场(chǎng)需求疲(pí)弱也会在一定程(chéng)度(dù)上抵消供(gōng)应紧张给市场带来的(de)担忧(yōu)。总(zǒng)体来看(kàn)，当前油(yóu)价处在宏观利空与供应紧张局面(miàn)形成对峙的复杂(zá)局(jú)面下，短期内担忧情(qíng)绪主导油价回(huí)落(luò)，中长期来看油价或(huò)继(jì)续大区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨(zuó)日，因原(yuán)油大幅下挫，成本下降导致相关性较强的高硫燃(rán)料(liào)油、低(dī)硫燃(rán)料(liào)油(yóu)、沥青等品种也出(chū)现较大跌幅。截至昨天下午收(shōu)盘，燃(rán)料油(yóu)、低硫燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者(zhě)，近期高、低(dī)硫燃料(liào)油的下挫主要(yào)还(hái)是受到油价影响，自身基本面表(biǎo)现尚(shàng)可，其中高(gāo)硫燃料(liào)油供(gōng)需(xū)偏紧，低硫燃(rán)料油(yóu)供需相对偏(piān)弱。

　　“具(jù)体来看，高(gāo)硫燃料(liào)油(yóu)市场整(zhěng)体(tǐ)供应持续偏紧。供(gōng)给端方(fāng)面，随着发电(diàn)旺季的临(lín)近，本月从中东进口到新(xīn)加坡的(de)高硫燃(rán)料油降至历(lì)史低点，环(huán)比下降三(sān)分之二，但同时(shí)本月俄罗斯高(gāo)硫燃料(liào)油流入量有(yǒu)所上升，抵消了(le)一部分中(zhōng)东出(chū)口的下滑；需求端方(fāng)面，中东南亚(yà)公用事业发电需求的(de)增长以及稳(wěn)定的船燃(rán)加(jiā)注活动都将对亚洲高硫燃料油市场形成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低(dī)硫燃料(liào)油方面，杜冰沁表(biǎo)示，此前科威特炼厂计划(huà)外检(jiǎn)修导致部分船货延期，目前5月的装船已经(jīng)延迟至6月，虽然检修(xiū)的装置正在逐渐重启(qǐ)，但由于(yú)开斋节整体进程较慢，预计原定本月底恢(huī)复的时(shí)间会(huì)有所(suǒ)推(tuī)后(hòu)，对于亚(yà)洲低(dī)硫燃(rán)料油市(shì)场供(gōng)应的收紧也将(jiāng)延长，但(dàn)同时低硫需(xū)求(qiú)端(duān)表现也(yě)较为平淡(dàn)。

　　“总(zǒng)体来(lái)看，高、低燃料油在基本面(miàn)的(de)支撑下(xià)，预计后市走势或较原油(yóu)更为(wèi)抗(kàng)跌(diē)，如若原油企(qǐ)稳反(fǎn)弹，燃料油整体回升空(kōng)间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期(qī)内原油(yóu)系品种(zhǒng)波动(dòng)将主要受到原油价格的影响，不过(guò)基本面(miàn)差异还(hái)是会让各品种表现有强(qiáng)弱之分，具(jù)体来看，需求(qiú)即将迎来旺(wàng)季(jì)的(de)高硫燃料油整体表现将(jiāng)强于低(dī)硫燃(rán)料油。

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