财联社4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随(suí)着公募基金2023年一季报(bào)披(pī)露(lù)完成(chéng)，多(duō)位知名(míng)基金经(jīng)理(lǐ)大(dà)幅(fú)调仓换(huàn)股的动向和投资方向也浮出水面。

　　其中(zhōng)，张坤大幅加(jiā)仓中国(guó)海(hǎi)洋(yáng)石油，刘彦(yàn)春则加仓(cāng)海(hǎi)康威(wēi)视、美的集(jí)团(tuán)、腾讯(xùn)控股，谢(xiè)治(zhì)宇(yǔ)布局AI板(bǎn)块，加(jiā)仓(cāng)海康威视、晶晨股份、中际(jì)旭创、澜起科技、中国移动、腾讯控股(gǔ)、赛(sài)腾股份(fèn)、星(xīng)环科技-U，常处(chù)于(yú)风口浪尖的葛(gé)兰，也(yě)开始布局人(rén)工智能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的首季(jì)，包括谢治宇、周(zhōu)蔚文、葛兰等顶流开(kāi)始追逐(zhú)AI，另一面，一(yī)些专(zhuān)注长期成长价(jià)值的基金经(jīng)理仍坚守新能源，如曾(céng)经的公募(mù)冠军刘格菘(sōng)。

　　有人追逐(zhú)成了风(fēng)

　　2023年一季度，是人工(gōng)智能的(de)盛典。面(miàn)对火(huǒ)出天际的AI赛道(dào)，究竟是应该与其共舞(wǔ)，还(hái)是(shì)不为所动继续坚(jiān)守(shǒu)“初心”？

　　观察一季报的调仓换股(gǔ)，可见越(yuè)来(lái)越多的基金经理(lǐ)选择了前者。“不买AI就(jiù)是等死，追(zhuī)买(mǎi)AI可(kě)能是找死(sǐ)，横竖(shù)都(dōu)是死，不如搏一把再(zài)死，也许富贵险中求呢”，是行业心态的(de)生动写照(zhào)。

　　光(guāng)大证券统计数(shù)据也证(zhèng)明了(le)这一(yī)点，公募基金(jīn)一季(jì)度大幅加(jiā)仓TMT板(bǎn)块(kuài)中的计算机和通信行业(yè)。截至2023年3月(yuè)31日，主(zhǔ)动(dòng)偏股基金重仓(cāng)股在TMT板块配置市(shì)值4707亿元，一季度大(dà)幅黥刑是什么刑罚 黥刑是轻刑还是重刑提升1163亿元。

　　包括一(yī)直深耕医疗的葛(gé)兰在(zài)内(nèi)，众多知名基(jī)金经理布局AI。具体来看，中欧阿(ā)尔法混合一季度大(dà)手(shǒu)笔新进中芯(xīn)国际(jì)、上海电影，其中(zhōng)前者加仓1366.4股(gǔ)，还(hái)加仓(cāng)腾讯83.67万股(gǔ)。其所管(guǎn)的另一只中欧研究精选混合一季度(dù)新进(jìn)金山(shān)办公14.37万股(gǔ)。此外，中(zhōng)欧明睿(ruì)新起点混合一季度新进中芯国际(jì)、同(tóng)花顺，将寒武纪的仓位从0.46万(wàn)股加到28.53万股，金(jīn)山办公的仓位从0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从上述调(diào)仓(cāng)换(huàn)股中(zhōng)也能看出葛兰的人工智能投资方向——从(cóng)AI上(shàng)游(yóu)的芯片、到算力以及终端的(de)应(yīng)用、办公等。

　　窥一斑而(ér)知全豹，葛兰(lán)的操(cāo)作只是公募基金经(jīng)理加仓(cāng)AI的一(yī)个缩影。从各位知(zhī)名基金经理调仓动向可以(yǐ)看出(chū)，大(dà)家(jiā)都纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周(zhōu)蔚文也在(zài)一季报(bào)中(zhōng)也提到(dào)，随着ChatGPT的横(héng)空出世，海外大(dà)模型以及相关人工(gōng)智(zhì)能(néng)的产业(yè)趋势(shì)受(shòu)到市场(chǎng)关注，并很(hěn)快(kuài)扩散到国内产业界，市场聚焦于上游(yóu)算力、传输和(hé)下游运用，在经(jīng)济(jì)复苏相对温和的情景下，计算机、通讯、传媒(méi)、电子行业受到(dào)各方(fāng)资金的(de)追(zhuī)捧，涨幅遥遥领先。

　　从(cóng)十(shí)大重仓股来看，万(wàn)达电(diàn)影新入他所管理的中(zhōng)欧新(xīn)趋(qū)势十大(dà)重仓股，中欧洞见一年持有则加仓了(le)立讯精密、腾讯(xùn)控股等个股(gǔ)；中欧明睿新常(cháng)态(tài)则加仓深信(xìn)服(fú)等。

　　再如(rú)谢治宇，海康威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份等(děng)AI热(rè)股(gǔ)均为新晋兴全合润重(zhòng)仓股。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取(qǔ)得了突破性的(de)进展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务器、光模块等子板(bǎn)块带动的(de)人工智黥刑是什么刑罚 黥刑是轻刑还是重刑能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端(duān)中(zhōng)游戏(xì)、影视(shì)等板块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　值得(dé)注(zhù)意的(de)是，此前(qián)招商证券研报称，从历(lì)史上(shàng)来看(kàn)，30％是主动偏股公募基金大类行业配置比例一个(gè)很(hěn)重要的(de)临(lín)界值，往往预示着(zhe)某个板块进入过(guò)热(rè)阶段。截(jié)至(zhì)2023年一季度末，主(zhǔ)动偏(piān)股公募基金对TMT配比(bǐ)明显提升(shēng)至20.26％，但与临(lín)界值(zhí)尚(shàng)存安全距离。从这点看，基金经理对于(yú)TMT来(lái)说仍称(chēng)不上“抱团”，仍(réng)有基金(jīn)经(jīng)理并未上车(chē)。

　　有人守候(hòu)成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一(yī)部(bù)分仍坚守新能源，也有(yǒu)一部(bù)分试图低位捡拾新能(néng)源筹码(mǎ)。

　　如(rú)曾经的(de)公募状元(yuán)刘格菘(sōng)。据(jù)了解(jiě)，广发(fā)基金成长团队对新能源的(de)钟爱业内(nèi)闻名，最新披(pī)露(lù)的一季(jì)报中也证实了他们的“坚守(shǒu)初(chū)心”。

　　当年的冠(guān)军基金广发双(shuāng)擎升(shēng)级(jí)，从其十大重仓股来看(kàn)，前五大重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶(jīng)澳科技(jì)、阳光(guāng)电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属(shǔ)于新能源概念股。除此之外，他还(hái)仍(réng)加仓(cāng)了(le)天合光能、荣盛石化(huà)等个(gè)股(gǔ)，且新晋晶科能源(yu黥刑是什么刑罚 黥刑是轻刑还是重刑án)为十大重仓股。

　　刘格菘在一(yī)季报表达了仍对新能(néng)源(yuán)保持信心，“我们对本产品重点持(chí)仓的光伏(fú)、储(chǔ)能、新(xīn)能(néng)源车方向保持(chí)相对乐观，投资(zī)中相信(xìn)基本(běn)面(miàn)优秀和增量价值积累的(de)公司(sī)。经过调整，行业估值水(shuǐ)平已在历史(shǐ)低(dī)位，产业链(liàn)的(de)变化在市场定价中(zhōng)未被充分(fēn)认知(zhī)和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长价值(zhí)混合(hé)前十大(dà)重仓股分别为中(zhōng)国移动、宁德时代、三安光电、通威股(gǔ)份、万(wàn)华化学(xué)、广(guǎng)汇(huì)能源、东方(fāng)雨虹、立讯(xùn)精密、三(sān)诺(nuò)生物、新宙邦。对比去年年底该基金增持了(le)宁(níng)德时代、通威股份、万华化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹。值得关注的(de)是(shì)，加仓幅度最多的(de)是(shì)光(guāng)伏龙(lóng)头通威股(gǔ)份，为(wèi)60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银华心怡(yí)混合也(yě)加仓了(le)新能源，如晶科能(néng)源(yuán)、锦浪(làng)科技、东方(fāng)电(diàn)缆等。他表示，“我们曾经提到了新能(néng)源板块的一(yī)些风险(xiǎn)点，这些风险点(diǎn)在经过大半年的消化后(hòu)，在这(zhè)个估值(zhí)分位以及(jí)股价位置下，我(wǒ)们认为(wèi)新能源板块的风险因(yīn)素(sù)已(yǐ)经充分释放，目前这个时间段，新(xīn)能源非常具有吸引力。在(zài)一季度我们对于(yú)电动(dòng)车、光(guāng)伏(fú)、储(chǔ)能、海(hǎi)风的一些标的，都增(zēng)加了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶(jiē)段总会消(xiāo)退(tuì)。”

　　实(shí)际上(shàng)，许多基金(jīn)经理(lǐ)在AI的(de)“大(dà)风”之下，并没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金经理章(zhāng)恒在接受财联社记者(zhě)采(cǎi)访时提到(dào)，他曾重点关注过TMT板块(kuài)，但(dàn)并(bìng)不喜欢(huān)去(qù)追(zhuī)逐风口(kǒu)，他选择会在全市场做行业轮动，在(zài)操作(zuò)上绝对(duì)不是去捕捉每(měi)个时期的“最靓的(de)仔(zǎi)”。“对于自己看好(hǎo)的行业，你重仓(cāng)押(yā)进去，不确(què)定(dìng)性(xìng)来的时候，无论(lùn)是基(jī)金经理个人还是投资者，其实都是无法承受的。所以，任何一个行(xíng)业，即使你再看(kàn)好(hǎo)，也要(yào)控制持有比例，分散风险。”他表示(shì)。

　　交银施(shī)罗德基(jī)金的王崇一季报表示(shì)暂时无法预(yù)测其兑现节奏和时间，短期内(nèi)也很(hěn)难在A股(gǔ)找到明(míng)显的受益标的，就没有参与。不过他(tā)也认为(wèi)这些股(gǔ)票的估值(zhí)体系(xì)还在合理接受范围(wéi)内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季(jì)度(dù)仍有不少基(jī)金经(jīng)理重(zhòng)仓“押注”AI。在这种极(jí)致行情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分市场人士(shì)仍看好AI。

　　国海策略目前(qián)仍维持TMT为全年(nián)市场主线(xiàn)的判断，相(xiāng)关领(lǐng)域如AI芯片、服务器以及光模块(kuài)等(děng)细(xì)分赛道将陆续迎(yíng)来基本(běn)面的确认，中微观层面上尚(shàng)有空间，估值修(xiū)复尚未结(jié)束，个股上是找机会的格局。

　　中(zhōng)金公(gōng)司研报指出，年初至今市场对(duì)AI关注度(dù)持续高企，上一轮行情催化主要集中于大模型的(de)突破进(jìn)展；而(ér)4月以来，我们观察(chá)到各个领域的应用(yòng)厂商正加速(sù)AI融(róng)合应用产品的(de)研发(fā)和发(fā)布，其中办公场景进展(zhǎn)相对较快，我们预计(jì)5月之后(hòu)将进入AI应用的加速(sù)繁荣阶段(duàn)。我们持续看多(duō)AI，并(bìng)在应用、算力、模型三(sān)层中建(jiàn)议投资者(zhě)优先关注(zhù)应用(yòng)层(céng)投(tóu)资机(jī)遇。

　　百亿私(sī)募大(dà)佬(lǎo)董承非也看好(hǎo)相关板块，他认(rèn)为，2011年之前是周期的时代，2011年之后是消费的时代，但未来10年，最牛的(de)资产是科技(jì)。他坦言(yán)，自己目前重仓半导体板块(kuài)。

　　不过另一部分市场人士(shì)也指出，AI后续或(huò)有波动或(huò)调整(zhěng)。

　　中信(xìn)建(jiàn)投证券策略首席分析师陈果，在A股(gǔ)二季度投资策略会上提到“今年大概率还是一(yī)个(gè)偏成长(zhǎng)风格占(zhàn)优，尤其是很(hěn)多科技股(gǔ)在过(guò)去几年(nián)其实没有太(tài)多的表现。以前我(wǒ)们讲茅指数、宁组合，其实(shí)TMT板块(kuài)有很长时间(jiān)没有(yǒu)太多表现。今年(nián)要推动数字经(jīng)济，今年半(bàn)导体周期要见底，本身今年(nián)科(kē)技(jì)股的机会是可以期待(dài)的”。

　　不(bù)过，他也提醒道(dào)，“TMT应(yīng)该没有走完(wán)，但二季(jì)度(dù)可能会有一些波(bō)动。AI现在(zài)还是主题投资阶段不太适(shì)合大多数(shù)的投资者，不适合(hé)在(zài)这个位置上去追。”

　　广发(fā)证券研(yán)报中(zhōng)判断(duàn)，本轮AI板块已(yǐ)进入第一轮调(diào)整(zhěng)期，但(dàn)对标2013年“移动互联网(wǎng)+”行情节(jié)奏，预计本轮(lún)后续调(diào)整(zhěng)时长与幅度有(yǒu)限。对于下(xià)一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布(bù)局有望率(lǜ)先实现业(yè)绩兑现的环节(jié)，即满足“自身产业周期(qī)向上+AI加持下的业绩(jì)增(zēng)厚机遇(yù)”的领域(yù)，比如，电子、计算机、传媒(méi)、通信。

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